Temmuz ayında ondalık sayıyla yüzde 10’un altına inen yıllık enflasyon, Ağustos ayında tekrar yüzde onun üstüne çıktı… Tasarruf araçlarının reel getirisini de enflasyon oranı etkiliyor…
Örneğin Ağustostan Ağustosa, son bir yılda bir yıllık cari getirisi yüzde 35.7 oldu… Yine bu süre içinde tüketici fiyatları (TÜFE) yüzde 10.04 oranında arttı…
Bu cari geliri, enflasyon oranına oranlarsak, bir yıllık mevduatın reel getirisi yüzde 23 çıkar.
Bir yıllık Türk Lirası mevduatının yüzde 23 reel kazanç sağlaması, normal piyasa şartları içinde çok yüksektir… Uluslararası piyasalarda faiz oranları yüzde 0.25 kadar değişmesi piyasaları çok fazla etkilerken, bizde yüzde 23 reel faiz, riskin istikrarsızlığın ve kırılganlığın, yüksek olduğunu gösteriyor.
Reel faizlerin bu kadar yüksek olmasının bir diğer nedeni Merkez Bankasının, kurları baskı altında tutup, bu yolla enflasyonu frenleme politikasıdır. Zira Merkez Bankası geçen yılın Mart ayına kadar gecelik faizleri yüksek daha doğrusu enflasyondaki gerilemeye rağmen indirmedi. Gecelik faizler şimdi de yüksek… Risklerin yüksek olduğu bir durumda faizleri indirmek kolay değil… Ancak riski yaratanda kurların düşük kalması sonucu ortaya çıkan ve 6 ayda 10 milyar dolara ulaşan cari açık oldu.
Reel faizlerin yüzde 23 olmasına karşın döviz sepetinin yine bir yıllık reel geliri yüzde 2.5 oldu. Bu durum faiz-kur makasının ne kadar açıldığını gösteriyor…
|
Başlıca Tasarruf Araçlarının Getirisi (Yüzde) |
||
|
|
Ağustos |
Son Bir Yıl |
|
TL MEVDUAT -Bir ay -Üç ay -Altı ay -Bir yıl DÖVİZ -Euro -Dolar -Döviz sepeti -Sterlin -Yen ALTIN İMKB DİBS -3 ay -6 ay -9 ay -12 ay |
1.0 1.1 1.1 1.1
2.5 2.1 2.3 0.8 3.6 6.0 3.7
1.3 1.3 1.3 1.8 |
12.2 13.5 15.4 22.9
8.3 -2.3 2.5 10.9 3.8 7.2 57.7
16.7 17.2 18.0 |
Son bir yıl içinde en yüksek reel getiriyi yüzde 57.7 gelir ile borsa sağladı… Borsanın bir yılda bu oranda yüksek reel getiri sağlaması mutlaka ki devam edecek bir sonuç değildir… Endeksin hızlı çıkması, hızlı inişleri de gündeme getirmektedir… Bu nedenle borsa da aşırı kırılgandır